斩获油气输送管大单
    ■公司与山东科瑞石油装备有限公司签订2 份大额油气输送管的销售合同，金额合计3.87 亿元，均为直缝埋弧焊管的出口订单，分别为出口中亚的1.04 亿元的合同及出口南美洲的2.83 亿元的合同。
    ■公司拿到油气输送管的大单，体现了技术实力和销售能力。（慧博投研资讯）该订单占公司2012 年营业收入的15.7%，对利润的贡献会更高，主要是由于直缝埋弧焊管2012 年的毛利率达到19%，而公司综合毛利率仅为12%，预计订单贡献的毛利占2012 年毛利的比重超过25%。该订单将在9 月末交付完毕，对应的量约为5 万吨，将使得公司20 万吨的直缝埋弧焊管产能三季度实现满产，由于该订单对利润的贡献集中体现在三季度，因此公司三季度有望迎来业绩拐点。
    ■公司规划2013 年实现销量65 万吨，营业收入33 亿元，毛利3.95亿元，增速均超过30%。增长主要来源于：（1）新疆伊犁玉龙今年有望打平或扭亏为盈；（2）四川保守目标第一年实现盈利，乐观目标今年实现2000 万的净利润；（3）本部募投项目投产贡献一定增量。
    ■我们维持油气输送管行业逐步步入景气周期的判断，公司的募投项目也集中在年中前后投产，将更好地迎接油气输送管的景气上升周期。未来主要关注：（1）浙北-福州特高压交流线路的招标对钢管塔的需求；（2）所得税率优惠政策的申请进度。（3）中石化新浙粤管线的招标进展。（4）公司海外市场订单能否取得持续突破。
    ■投资建议：预测公司2013-2015 年EPS 分别为0.5、0.66、0.8 元，对应PE 分别为17、13、11 倍，维持公司“增持-A”的投资评级，给予2013 年20 倍PE，目标价10 元。
    ■风险提示：募投项目进展低于预期的风险