事件：玉龙股份发布2013年一季报，报告期内公司实现营业收入4.87亿元，同比下降4.80%；实现归属上市公司股东的净利润2529.49万元，同比增长7.08%；实现EPS为0.08元。
    投资要点：
    玉龙股份Q1净利润同比增长7%。公司报告期内实现营业收入4.87亿元，同比下降4.80%；实现营业利润3285万元，同比下降2.80%；实现利润总额3346万元，同比增长0.19%，主要是收到政府补助106.40万元；实现归属于上市公司股东的净利润2529万元，同比增长7.08%；实现基本每股收益0.08元。
    公司其他财务指标正常。报告期内，公司管理费用同比增加35.44%，主要是由于研发费用增加所致。财务费用同比增加103.17%，主要是银行承兑汇票到期支付，资金需求增加导致利息费用增加。
    业绩预测和投资评级。受益于油气管网建设和特高压电网建设带来的需求持续增长，我们认为公司产品销路不成问题。
    螺旋埋弧和直缝埋弧随着募投项目投产，产量增长明显，公司未来业绩增长主要依靠募投产品产能释放。我们预测，公司2013-2014年EPS分别为0.44元和0.66元。6个月目标价为10.00元，对应2013年和2014年的市盈率分别为23倍和15倍。下游管网建设行业景气度向上，公司业绩稳步提升，我们维持公司“增持”投资评级。
    风险提示。募投项目投产进度低于预期；油气管网建设进度低于预期。