报告摘要：
     贵金属二次回收业务稳步推进。公司拥有国内最先进的贵金属回收技术，综合回收率在96%以上。（慧博投研资讯）回收原料主要，来自石油、汽车、医药、精细化工、硬盘等领域，目前占比较大的来自石油领域，供应量达到1000-1200 公斤，未来新增原料将主要来自于汽车尾气催化剂。我们预计贵金属二次回收生产线将于2013 年底或2014 年初建成投产，届时将形成5 吨贵金属回收、3000 吨贵金属二次资源物料处理能力。
     汽车尾气催化剂业务未来增长空间巨大。公司目前拥有150 万升汽车尾气催化剂产能，未来两年有望扩产至400 万升，新增需求主要来自新增汽车尾气催化剂需求量、保有车辆的替换需求和德系法系的新拓展需求，其中新增汽车需求量主要来自内资品牌市场占有率的提升，我们保守分析公司汽车尾气需求量未来三年公司每年有望达到300-400 万升，增长空间明显。
     柴油车催化剂市场有望成为公司2015 年后新亮点。影响当前柴油车推广的主要问题在于油品质量，根据我们石化分析师的判断，2015年后，我国油品质量可能会有所提升，届时中卡和轻卡柴油车的推广将提速，从而带来柴油车尾气催化剂的新增需求，公司将充分受益于这部分新增增量，前景值得期待。