投资要点：
    ● 未来公司发展主要围绕教育、家庭电视、移动互联网三块业务布局。
    未来公司的战略目标是：教育行业语音应用市场要一统天下，家庭电视的语音应用市场要实现绝对控盘，占有70-80%；移动互联网的语音应用市场要实现三分天下有其一。（慧博投研资讯）在语音产品的变现模式方面，教育产业主要通过软件售卖形式；电视可以使用后向广告、节目点播等形式；移动终端可通过灵犀、彩铃、音乐等后向收费的模式进行变现。
    ● 公司的核心竞争力在于环环相扣的产品研发体系和全面领先的技术实力。公司在识别模型、算法、参数、数据库等方面建立了环环相扣的研发体系，仅一两个环节的核心人才流失无法对讯飞的核心竞争力进行复制。公司在噪音、口音方面的识别技术领先于腾讯、百度4-5年。互联网公司仅仅依靠聊天、趣味性无法产生用户粘性。目前看未来2-3 年移动互联网的语音应用市场格局会逐渐稳定。
    ● 公司 17 亿元增发融资将主要用于强化现有主业。未来资金投向主要是5 个方向：加强移动互联网拓展，强化语音云建设；加强教育产业业务拓展；强化实验室建设；用于上下游产业链并购；补充公司流动资金。所有融资将围绕公司现有主业进行。
    ● 公安行业的语音应用具有非常广阔的前景。目前声纹引发的国家安全问题受到了高度关注。建立声纹数据库和指纹数据库具有同等重要性。目前国家有特定的应用对象。语音在公安行业未来具有良好的前景。声纹2013 年开始将会在民用领域进行一些少量的试用。
    ● 盈利预测与评级。我们预测公司2013-2015 年EPS 为0.65 元，0.9元，1.4 元。对应PE 为70X、50X、33X，给予“推荐”评级。
    ● 风险提示：人力成本上升；行业竞争加剧。