报告目的：
    事件：安徽科大讯飞与中国电信于2013年5月24日签订《战略合作协议》。根据协议内容，公司与中国电信按照平等、自愿的原则，发展长期、稳定、互惠的合作关系，共同推进智能语音产业健康发展。（慧博投研资讯）双方建立战略合作关系，进一步推动讯飞智能语音技术与中国电信在移动互联网产品及客户服务、家庭宽带多媒体、爱音乐等业务的对接，提升中国电信移动互联网产品和服务的用户体验。本战略合作协议自双方签署之日起生效，有效期为三年。
    主要观点：
    顺利完成三大运营商布局，行业龙头地位得以巩固
    公司语音技术领域中基础研究时间长、资产规模大、专业人才多、市场占有率高，是语音技术行业龙头。继2012年与中国联通、中国移动签订战略合作协议之后，公司联手中国电信，成功完成了与国内三大电信运营商合作的战略布局。
    随着智能终端、无线网络的迅速普及，在移动互联网时代，语音交互的重要性愈发显现。从目前的竞争形势来看，语音产业从技术到市场的全方位竞争压力逐步加大。而中文语音正是各大IT巨头奋力抢夺的高地之一，除微软、Nuance等长期关注语音技术领域的企业外，Google、Apple等企业也纷纷加入该领域争夺战中，并不断加快在中国市场的业务布局。相比于国际厂商，公司在语音处理尤其是中文语音处理领域具有得天独厚的优势：国际最大的中文语音语言数据库以及最大的数据制作团队保证了算法和模型训练的精确度；文化壁垒使得公司得以牵头制定中文语音技术标准；“接地气”的本地化支撑和专业服务优势，便于公司与国内开发者建立更为密切的协同合作关系。
    我们认为，此次与中国电信合作之后，将使得公司覆盖三大电信运营商共12亿移动电话用户，行业龙头地位得以巩固。
    “灵犀”示范作用明显，智能语音将成运营商新宠
    2012年8月，中国移动入股讯飞，致力于打造移动互联网门户产品，而语音助手“灵犀”便是双方业务合作的主要载体。“灵犀”的发布标志中国移动与公司的战略合作进入实质性推进阶段，总体上看，相较于市场上其余类别的语音助手而言，“灵犀”深度整合了中国移动旗下的12580生活信息服务和其他移动增值业务，而且在实用性和趣味性已然有了较大进步。在近期，“灵犀”升级改版的速度加快，新增加了离线语音识别功能并大大加快了识别速度，同时推出了IPHONE版本。
    “灵犀”是智能语音系统与移动互联网结合的产物，从目前各大安卓市场的下载量来看，“灵犀”用户数量已经过百万，且活跃度较高。
    我们认为，“灵犀”的成功会促使移动在未来采取定制机内置等方式大力推广，加上“灵犀”功能上的实用性，将极大加速用户使用习惯的培养，有望获取更大的市场份额。
    “灵犀”的成功是智能语音系统与移动互联网结合的完美结合，我们认为在其示范效应作用下，联通和电信会加大智能语音入口方面的投入。
    投资建议：
    给予“中性”评级。公司成功与中国电信签订战略合作协议，成功完成与三大电信运营商战略合作的布局，这巩固了公司业务。但是，目前估值已经充分体现了上述发展所带来的股东价值，所以我们保持对公司股价的中性评级。