1．事件 
    公司股价5月28日大幅上涨8%。我们自2013年第一周周报率先强调对公司推荐评级以来，截至目前涨幅达到40%；当初上调评级的投资逻辑主要是基于公司2011Q4、2012Q1低基数效应下的高增长；但站在当前时点，我们依然维持对公司推荐评级，主要是在原有逻辑的基础上，公司基本面情况好于我们预期。（慧博投研资讯）
    2．我们的分析与判断 
    从公司接单情况看，目前色织布接8月份订单、衬衫接9月份订单；订单周期较原来有所延长。在此基础上，对客户订单结构可以进行挑选，我们认为这将直接带动公司产品价格Q2较Q1有所上涨、Q3价格有可能继续提升。从产能角度，5月份已经出现小规模外包。在公司5月23日投资者关系接待公告中，"三大主要出口市场为美国、欧洲和日本，目前从整体看美国市场最好，保持持续增长，日本市场平稳，欧洲市场也比去年有起色"；外需市场的好转是公司接单价格和接单量好转的主要基础。按照目前的订单情况，我们推测公司剩余的2000万米色织布存在今年投产的可能。 从公司原料储备角度，在2012年4季度内外棉价差最大的时候，公司储备了价格相对较低的配额长绒棉（公司配额约占到用棉量50%），成本不到2万/吨（期末帐上原料库存6亿）；而目前来看，国内的长绒棉价格从2012年9月2.35万/吨的价格上涨至目前2.86万/吨附近；低价库存棉、以及接单价格提升对于毛利率环比的提高有一定利好。 
    3．投资建议 
    从目前情况看，我们认为公司有动力去努力完成第三批股权激励行权条件。基于公司向好的基本面以及公司自身的动力因素，我们预计：如果是扣除非经常性损益的净利润满足条件，对应的2013年扣非后净利润约9.01亿，按照2011、2012年非经常性损益带来的利润0.69、0.37亿元平均，2013年归属于母公司所有者净利润约9.5亿元，同比增34.8%；考虑到公司于2013年4月、10月分两期投建23万纱锭和3.5万锭倍捻生产线项目预计2014年投产，为色织布、匹染布提供原料约带来1亿元的成本节约，假定出口市场继续小幅恢复，2014年有望实现15%左右的增长。 如按照回购注销后的9.56亿股本计算，EPS摊薄为1.00、1.14元,对应PE约9.2、8.1倍。如果能够实现以上增长，我们认为估值仍有提升空间，维持"推荐"评级。