报告摘要：
    海亮股份以铜管加工、铜棒制造为业务核心，主营业务迅速发展，业务稳步向金属矿业、金融业务拓展。
    公司单吨毛利上升。（慧博投研资讯）公司以铜价+加工费计价。公司加工费基本稳定，公司通过采用新工艺、机械化提升成材率，降低生产成本；同时，优化产品结构，加大新产品的开发力度。推动公司单吨毛利上升。
    产能充足，公司销量受益于铜管需求回升。其中，铜管中约有75%用于制冷行业，2013 年，制冷电器产量回升，制冷用铜管需求回升；海外建筑业复兴，将拉动相关铜管需求，前4 个月，我国铜管出口量累计增速接近8%；海水淡化政策助力，热交换用铜管需求前景乐观：预计，至2015 年，我国海水淡化用铜管的年需求量将达到4000多吨；同期，全球海水淡化用铜管的年需求量可达到15 万吨。公司是国内第二大铜管生产企业、最大的铜管出口企业和冷凝铜管生产企业；铜棒产量居国内前三。铜管需求提升将给公司带来增长机遇。
    矿业板块潜力大。公司持有恒昊矿业12.5%股权、金川集团1.12%股权，并投资了刚果（金）铜钴矿项目。公司的刚果（金）铜钴矿项目将对4000 多万平方公里进行勘探开发，该区域位于刚果（金）南部KATANGA 省世界著名的铜矿带，周边在产的大型矿山林立。
    金融板块日渐壮大，投资收益增长可观。公司金融板块的业务包括宁夏银行7.25%股权，小额信贷公司——海博公司30%股权、并拟参股海亮集团财务公司。预计，随着宁夏银行、海博公司可贷资金量的增加，贡献的投资收益也将继续增长。
    人民币升值压缩财务费用。公司美元负债超过美元资产，人民币升值带来汇兑收益。2013 年人民币延续升势，公司汇兑损益有望增加。
    业绩预测与投资评级：预计，公司2013、2014 年的EPS 分别为0.44元和0.54 元，对应公司当前股价的PE 水平分别为18 倍和14 倍。
    看好公司业绩成长前景，给予公司谨慎推荐评级。