结论：
    公司公布一季报，实现收入7.7亿，同比增长10.66%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润5385万，同比增长7.56%；实现每股收益0.05元，略低于预期。【慧博资讯】今年虽然小功率受苹果减速影响，但我们看好大功率设备、PCB设备和CNC设备等未来发展。（慧博资讯）我们调低2013-2014年EPS分别为0.52元、0.65，对应PE分别为22.7倍和17.9倍。给予"推荐"评级。
    要点： 
    收入利润增长略低预期。公司公布一季报，实现收入7.7亿，同比增长10.66%；归属于上市公司股东净利润5668万元，同比增长2.69%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润5385万，同比增长7.56%；实现每股收益0.05元，略低于市场预期。公司预测上半年净利润在1.66亿-2.0亿之间，同比增长幅度在0-20%。 股权激励费用导致管理费用上升。公司的一季度管理费用1.33亿，同比去年的1.06亿上升25.56%。其中主要是由于股权激励的费用1324万中计入管理费用有1017万。我们预计今年全年的股权激励费用在5000-6000万元左右，影响利润0.05-0.06元。 苹果本身减缓带来设备的影响。
    公司的小功率设备如激光标记、焊接、小功率切割以及量测设备的旺盛，主要受益来自苹果的业务。我们预计苹果新一代产品将继续使得公司受益，但苹果本身增速减缓也会对设备商带来一定影响，我们预计今年来自苹果的设备可能减速，而通常苹果的订单在2季度-3季度才会是高峰，其中紫外激光器应用于苹果较多。同时公司在开拓包括三星等客户，但三星体量小于苹果。其他小功率设备则增长良好。
    看好大功率切割设备、PCB设备以及CNC设备等。公司上半年的大功率切割设备和PCB设备的订单增长良好，特别是大功率切割设备受益国内经济弱复苏和产业升级，需求旺盛，今年应该有较大幅度的增长。目前国内保有量低，而随着国内先进装备升级，渗透率必将大幅提高。另外公司目前发展CNC设备，以前主要是苹果应用金属加工设备，目前包括三星等其他消费电子厂商都推广使用，中国的CNC设备市场空间巨大。我们看好公司在CNC设备上的潜力，但由于是新业务，公司今年先会在自己的加工厂做主要应用。 
    盈利预测与估值。我们预计公司2013-2014 年收入为48.2 亿和58.5 亿；净利润5.39 亿和6.81 亿；2013-2014 年EPS 分别为0.52 元、0.65，对应 PE 分别为 22.722.722.722.7倍和 17.917.917.917.9倍。 给予“推荐”评级倍。 给予“推荐”评级倍。 给予“推荐”评级倍。给予“推荐”评级
   风险提示 
    来自苹果等 来自苹果等 消费 类电子需求下滑 电子需求下滑 ；经济减速带来装备业衰退。 经济减速带来装备业衰退。 经济减速带来装备业衰退。 经济减速带来装备业衰退。 经