投资要点
    收入增长，利润下滑
    公司 2013 年1 季度营业收入1.63 亿，增长14.57%，毛利率29.20%，略高于去年同期水平，营业利润1086 万，下降20.55%，净利润1152 万，下降9.25%，eps0.03 元，略低于之前预期。
    管理费用上升至利润不及收入增速
    从公司以往收入情况来看，1、2 季度属于相对经营的淡季，而今年1 季度的毛利率较去年4 个报告期基本持平，我们预计是达产率逐步提升的贡献，加之IC 卡和无纸化等高毛利业务收入的占比有所加大，因此整体毛利率情况有望在13 年得到明显提升。
    管理费用率1 季度升至14.24%，较同期高了2.42 个百分点，也高于去年平均水平，我们预计是由于管理人员薪酬奖励计提的时间点问题，后期费用率将会恢复至正常水平。全年净利润也有望随着毛利率提升和费用率的稳定而反超收入增速。