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>> 山西证券-华意压缩(000404)业绩超预期,主营业务快速推进-130419
上传日期:   2013/4/22 大小:   438KB
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评级:   买入(首次) 作者:   张旭
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 事件概述:
     公司公布2013年一季报。公司一季度营业收入为19.75亿元,较上年同期增长49.40%;归属于母公司所有者的净利润为3575万元,较上年同期增长586.94%;基本每股收益为0.074元,较上年同期增长364.38%。 
  事件分析:
     主营业务快速推进,力争全球压缩机第一。公司压缩机业务快速推进,12年公司压缩机产量2831万台,销量2756万台,同比分别同比增长13%和13.7%。其中出口销量突破1000万台,在总销量占比中超过1/3,出口增速同比超过40%。12年公司国内市场份额达到26.44%。今年公司预计销量在3000万台-3200万台左右,公司目标今年将成为全球压缩机第一品牌。  
    产品结构加速调整,毛利率大幅提升。压缩机行业目前面临结构性产能过剩的情况,高端产品产能严重不足。公司从11年开始进行产品结构调整,加大高端变频、高效、超高效压缩机生产比例,使公司产品在日益激烈的市场环境中更具竞争力。目前公司的高端压缩机比例26%左右,远高于行业10%的水平,且公司将进一步加大高端产品比例,今年预计将达到40%。产品结构的加速调整也带来了公司盈利能力的大幅提高,产品毛利率从11年的9.52%提升至今年的13.99%。未来随着公司高端产品的占比提升,毛利还有进一步提升的空间。  
 
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