投资要点：
     中大尺寸背光是收入增长主要推动力。
     产品价格量增价跌，毛利率降幅较大。
     13 年LED 背光和照明业务将双轮驱动公司高成长。
    报告摘要：
     公司公布12 年年报和13 年一季报：12 年实现收入5.00 亿元、归母净利润46.86 百万元，同比分别增长71.63%和41.38%，对应EPS 为0.44 元；13 年Q1 收入1.21 亿元，增长62.62%，净利润8.56 百万元，增长71.85%。
     中大尺寸背光是收入增长主要推动力：12 年和13 年Q1 大尺寸背光LED 作为公司第一大主营业务，收入分别增长169.31%和123.37%，公司已经成为国内最大LED 电视背光源领域供应商。
    第二大业务LED 照明收入则分别增长15.87%和34.64%
     产品价格量增价跌，毛利率降幅较大：12 年公司LED 封装器件销量增幅达88.81%，但由于LED 产品技术逐渐成熟以及大量产能开出，LED 器件价格持续大幅下降，12 年公司毛利率22.10%，同比降低5%，13 年Q1 进一步降至21.80%。
     13 年LED 背光和照明业务将双轮驱动公司高成长：13 年随着LED电视渗透率进一步提升和电视加速大尺寸化，LED 背光需求继续维持高增长，公司将进一步巩固国内行业龙头地位；LED 照明伴随日益亲民化的价格，将在商用市场全面铺开并逐步渗透至家用领域，公司加强与国际大厂合作，将分享LED 照明市场加速成长
     2013-15 年EPS 为0.65/0.83/1.05 元。预计2013-15 年公司将实现净利润0.71/0.91/1.15 亿元，3 年复合增长35%。