投资逻辑
    2012 年业绩情况：2012 年公司实现营业收入296.54 百万元，同比降低7.89%；实现净利润39.64 百万元，同比降低28.52%。
    2012 年是公司的业绩拐点，2013 年有确定性增长：1）公司2012 年营收微幅下降，由于上市初期管理费用和项目开办费用过高，导致全年费用率高于以往正常水平。公司研发费用较2011 年增长11.95%，但是公司通过研发解决了重大工艺技术问题，相应业绩效应将在2013 年体现。2）子公司在今年确认坏账损失3.255 百万元，影响合并报表表现，但此次确认之后，在2013 年子公司的账面经营情况将好于2012 年。3）公司在2012 四季度消费电子占营业收入已经达到一半，今年将保持该比例或略有提升，由于消费电子附加值高于其他传统业务，今年盈利能力将得到改善，毛利率有所提升。
    切入医疗和消费电子显示了公司的技术实力：1）生物可降解医用镁合金的技术壁垒在表面改性处理和植入器件的开发。这两方面正好是宜安科技所掌握的的镁合金加工制造工艺的核心竞争力。2）公司为HTC M7 机型提供镁合金支架，厚度为0.38mm，没有其他人可以做到，公司是100%的供货商。并且压铸+精密加工成为非苹果阵营高端产品的必然选择！铝镁合金支架和外观件的行业趋势已经确定：目前消费电子用铝镁合金支架与外观件趋势初成，2013 年将会出现快速切换态势。考虑目前非苹果阵营3 亿部手机、2 亿部NB，以及超级本市场需求今年爆发等因素，未来行业需求必将高成长！高成长可期待，维持公司目标价至21.92 元，维持“买入”
    我们预测公司2013-2015 年实现净利润76.83，113.29 和148.06 百万元，分别同比增长93.80%、47.45%和30.69%，对应EPS 为0.686、1.012 元和1.322 元。