本报告导读：
    太极股份一体化IT 服务能力的竞争优势正在逐渐凸显，在智慧城市建设兴起中大有可为。我们预计公司将保持经营的稳步增长，谨慎增持评级，目标价21 元。
    摘要：
    谨慎增持评级，目标价 21元。我们认为太极股份一体化 IT服务能力的竞争优势正在逐渐凸显，在智慧城市建设兴起中大有可为。公司将保持经营的稳步增长，利润率有望逐渐回升，预计2013-2014 年EPS为1.42、1.84 元。目标价20.5 元，对应2013 年30 倍PE。
    一体化IT 服务能力优势逐渐凸显。公司已经形成了全生命周期的IT服务能力，每年承接了几十项千万级合同额的信息化工程项目，大型系统建设和保障能力与经验均快速提升。随着未来大型解决方案项目需求的增多，与政府对IT 企业扶强扶优的推进，公司的一体化IT 服务能力的竞争优势将逐渐凸显。
    智慧城市领域大有可为。城镇化将成为中国经济社会发展的重要主题之一，建设智慧城市正成为很多地方政府发展的战略选择，催生新一轮的IT 需求。公司依托中国电科的股东背景，在与地方政府的合作中具有天然的品牌优势与渠道资源，凭借较强的综合服务能力，有望承接整体解决方案或平台建设业务。公司于2012 年已在数个城市开展业务合作，未来将把智慧城市作为重点战略方向。
    并购慧点科技将发挥客户与产品的协同效应。公司3 月20 日发布了并购慧点科技的预案。慧点科技覆盖的重点客户包括中央企业、中国企业100 强等大中型企业，与政府客户占优的太极形成了良好互补。
    慧点在企业协同平台、风险管控、移动平台等领域的软件产品积累亦非太极所长。双方未来充分整合后，不仅将实现报表利润的增厚，还将共享相互的产品优势与销售网络，形成良好的协同效应。
    利润率有望稳步回升。公司利润率相比同行业上市公司处于较低水平，从净利率看最近数年处于持续下降中。2013 年公司将把利润率作为重要考核指标，严格控制人员规模，并着力于提高软件服务占比，利润率有望稳步回升。