事件:
    长安汽车公布2013年一季度业绩预告：实现归属于母公司的净利润49000-56000万元，同比增长234.72%-282.53%；实现全面摊薄每股收益0.11-0.12元。
    点评:
    1Q13自主品牌销量同比增长19.35%，带动本部业务业绩改善。受益于微客和低端轿车市场需求的复苏，1Q13长安自主品牌累计销售汽车28.58万辆，同比增长19.35%，自主品牌销量的大幅增长带动公司本部业绩大幅改善。展望未来，我们认为一方面公司自主品牌销量仍将温和增长，另一方面我们预计钢材价格的上涨在短期内不会影响自主品牌产品的盈利能力，受益于产品结构上移，公司自主品牌业务仍存在改善的空间。
    福克斯热销带动1Q13长安福特马自达销量同比增长56.56%。1Q13长安福特和长安马自达合计销售汽车14.35万辆，同比增长56.56%，1Q13长安福特销量大幅增长的主要原因是新福克斯的热销。新福克斯于2012年4月23日正式上市，在12-16万元价位区间的高端紧凑型车细分领域的竞争优势明显。展望未来，长安福特紧凑型SUV翼虎、小型SUV翼搏和中高端轿车新蒙迪欧已分别于1月22日、3月19日和4月2日正式在国内上市，预计这三款车型有望在未来支撑长安福特销量和利润的高增长。
    盈利预测和投资建议。考虑到公司自主品牌业务盈利能力的提升和长安福特盈利的高增长，我们预计长安汽车2012、2013年和2014年的EPS分别为0.31元、0.63元和0.89元，维持公司“买入”评级，目标价为12.60元，对应20倍的2013年PE。
    风险提示：国内乘用车销量低于预期导致公司产品销量波动超出预期和毛利率下降的风险；行业竞争加剧的风险；人力成本和主要原材料价格上升超出预期的风险。