事件：2012 年度公司实现营业收入3.93 亿元，归属于母公司股东的净利润1.17 亿元，同比分别增长36.94%和38.63%， 符合市场预期。2013Q1 公司预计增长10%-30%，低于预期全年增速，主要是由于当季确认首轮收入剧集大幅减少所致。
     电视剧坚持精品化路线。2012 年主营业务收入主要来源于电视剧《天真遇到现实》、《金太狼的幸福生活》、《媳妇的美好宣言》、《乱世三义》及电影《痞子英雄之全面开战》。期内《金太狼的幸福生活》、2013 年开年剧《天真遇到现实》均取得同时段收视第一、《中国骑兵》取得第二的好成绩。 2013 年公司预计将有8 部电视剧取得发行许可，无论是精品剧的数量还是质量均有保证，其中《咱们结婚吧》、《战雷》、《美丽的契约》、《煮妇也疯狂》等剧均有可能再创收视和价格双高。 
    内容为王，公司美誉度持续发酵。在《媳妇的美好时代》和《永不磨灭的番号》后， 公司延续了在都市生活剧和近现代战争剧上的强大优势，《媳妇的美好时代》近日更是经习主席出访坦桑尼亚时提及。公司作为业内精品剧的典型代表，美誉度持续发酵。我们认为在内容端，公司汇集了优势题材国内一流的编剧、导演、演员资源，剧集成功促使公司与这些优质精英资源之间的合作形成良性循环，持续创作出市场认可度高的优秀作品；而在渠道端，公司贯彻以"精品促发行"的营销策略，首轮上星以多家主流卫视联播为主，保证剧集销售的高价和回收速度。 
    电影和经纪业务蓄势待发。2012 年公司电影业务取得收入3300 万，主要来自《痞子英雄之全面开战》。2013 年共有5 部电影在筹划中，至少约有3 部有望实现收入。其中《金太狼的幸福生活》定档4 月12 日。今年四月影市国产片扎堆上映，竞争激烈。尽管在票房上该片或难以与大片抗衡，但得益于低制作成本、电视剧口碑效应和类型明确，影片取得正收益无疑。公司经纪业务板块签约演员王雷、姚芊羽等通过出演公司出品在业内迅速崛起，此外公司又与宋丹丹等合作成立北京丹丹百纳文化经纪有限公司，建立明星培养和经纪业务的战略平台。 
    盈利预测：我们预计公司2013-2015 年EPS 分别为2.58 元、3.20 元和3.83 元，对应P/E 分别为28X、23X 和19X，维持增持评级。