事件
    公司发布2012 年年报，2012 年共实现营业收入12.68 亿元，同比增长21.89%；实现归属于上市公司股东的净利润3.42 亿元，同比增长30.35%；每股收益0.15 元；期末每股净资产4.48 元。
    利润分配预案为每10 股派发现金股利1 元（含税）。
    公司同时公告，向重庆城投、江北嘴集团、重庆高速、重庆水务等四家公司定向发行50000 万股，发行价格8.72 元，募集资金不超过43.60 亿元。
    简评
    经纪业务稳定
    2012 年，公司实现经纪业务收入5.30 亿元，同比减少13.26％。
    全年股基市场份额为0.79%，与2011 年相比小幅上升（2011 年为0.78%）。我们测算，2012 年公司经纪业务佣金率约为0.75‰，较2011 小幅下降0.6%。
    自营收益丰厚
    2012 年，公司自营业务抓住二级市场阶段性机会，总体取得较好的绝对收益，投资收益加公允价值变动净收益合计3.01 亿元，而上一年度为亏损3.06 亿元。为公司年度业绩大幅增长奠定了基础。
    并购和再融资市场领先
    2012 年，公司投行厘清业务核心和创新方向，加大债券、并购和再融资业务的开拓力度，完成5 个再融资项目、13 个债券发行项目、8 个并购项目，累计募集资金285.39 亿元，实现营业收入3.17亿；继续保持了并购和再融资的行业领先地位，其中并购业务家数市场排名第二，再融资业务家数市场排名第六，再融资业务的融资总额市场排名第五。
    积极推进业务转型和创新
    2012 年，公司终止合并国都证券，但增资控股了重庆OTC，成为银华基金第一大股东，同时启动了期货公司收购、另类投资子公司筹建、香港子公司设立等工作，获得了债券质押式报价回购业务试点、约定购回式证券交易业务试点、参与转融通业务、中小企业私募债券承销业务试点、资产管理业务参与股指期货交易和参与利率互换交易等多项创新业务资格。公司的业务转型和创新得到积极推进。
    中信建投观点 
    此次公司非公开发行的认购方皆为重庆市国资委全资控股子公司，表明了实际控制人对于公司未来发展的支持与期待。我们认为，在未来盘活地方政府资产，以解决城镇化建设资金难题、化解地方债务风险上，公司有望分得较大的蛋糕。维持对公司的"增持"评级。