1．事件  公司发布2012 年年度报告，2012 年实现营业收入17.66 亿元， 同比下降1.55%，归属于上市公司股东净利润0.72 亿元，同比上升829.16%，对应每股收益（摊薄）0.31 元。扣除非经常损益的净利润则为0.13 亿元。公司拟向全体股东每10 股派发现金红利1.00 元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10 股转增5 股。  四季度实现营业收入5.20 亿元，归属于上市公司股东净利润0.14 亿元，对应每股收益（摊薄）0.06 元。  2．我们的分析与判断 
    （一）、股权转让、甩掉包袱推动业绩大幅增长  考虑到远兴江山经营情况短期难以好转，公司通过股权转让及时止损，甩掉包袱后轻装上阵。出售资产获得的投资收益为4688.71 万元，是业绩大幅增长的主要因素。过去几年，公司主业一直保持在7000 万左右的盈利水平；12 年浆料市场竞争加剧，需求下滑，加上DMF 产能快速增长，12 年公司主营盈利大幅下滑至约4000 万。  DMF、DMAC 是公司主要的盈利来源。12 年DMF 毛利率为10.14%，同比减少2.06 个百分点，主要由于DMF 景气下滑所致。DMAC 竞争格局较好，下游氨纶需求保持稳步增长，12 年毛利率同比提升3.32 个百分点至22.89%。
     （二）、旺季到来，DMF 提价  春节后，下游树脂浆料企业开工逐渐恢复，氨纶更是达到9 成的开工率，江山化工、华鲁恒升等DMF 大厂供需形势趋好，本身库存也较低，再加上DMF 将进入传统的旺季需求月份，在此企业纷纷提价300 元/吨。经济弱复苏，加上传统旺季的到来，我们对DMF 持相对乐观的态度。预计DMF 需求将保持10%左右的增速增长，而新增产能有所放缓，DMF 行业的供需格局有望出现好转。DMF 价格每上涨500 元/吨，增厚公司EPS0.28 元，弹性很大。