中国平安3 月14 日披露了2012 年年报，内容如下：平安12 年实现归属于母公司股东净利润200.50 亿元（寿险32%，银行34%，产险23%，其他11%），同比增长3%，EPS 2.53 元， 低于市场预期，预计主要是寿险业务的净利润低于市场预期；期末归属于公司股东的净资产为1596.17 亿元，BVPS 20.16 元，较年初上升22%，高于市场预期；实现新业务价值159.15 亿元，同比下滑5.4%；内含价值2858.74 亿元，较年初增长21.32%。对此我们点评如下：  寿险：新业务增长乏力拖累新业务价值。个险新单规模保费同比下滑14.2%（其中营销员较年初增长了5.34%至51.3 万人，但人均件数和件均保费均出现了下滑导致人均产能下滑23%）； 银保新单规模保费同比下滑28%。受新业务下滑拖累，虽然新业务价值率提升3.6 个百分点至27.9%，新业务价值仍同比下滑5.4%。  产险：综合费用率和赔付率均上升。产险保费同比增长18.54%，优于同业。车险占比下降一个百分点至77%。综合成本率在综合费用率和赔付率均上升的背景下上升至95.3%，其中赔付率上升得更快，符合我们的预期，预计接下去还会有上升的压力。交叉销售和电话销售渠道贡献55%的产险保费收入，渠道把控能力进一步加强，有利于公司主动控制综合成本率，获得优于市场的表现。
     投资：净投资收益率继续提升。截止2012 年年末，投资资产达10742 亿元，其中权益类投资占比下降2 个百分点至9.5%，债权类计划占比上升2.3 个百分点，投资性物业占比上升0.6 个百分点，预计随着投资新政落实，这两类投资占比还会有阶段性的上升。2012 年公司的净投资收益率继续提升20 个bp 至4.70%，而总投资收益率受股市持续低位运行及计提减值损失影响仅2.9%，预计另类投资占比提升将进一步助推净投资收益率。截止2012 年年末，浮盈初现，2013 年轻装上阵。