事件： 
    近期我们实地调研了青青稞酒，与部分高管就其省内外市场运营、三公消费政策的影响以及白酒业现状与趋势等进行了沟通，草根了西宁市、互助县等地区的公司直营店、超市和消费者。 主要观点： 
    1．三公消费有关限酒禁酒政策与规定对公司整体影响尚不明显，未来值得进一步观察。（1）青海整体消费水平不高，餐饮市场受三公消费政策影响不大，对公司产品销售影响有限；（2）公司以天佑德"德系列" 产品为代表的中高档产品价格多为300-600 元，其他产品价格大多在200 元以下，主打民生消费路线而非高消费市场，故所受影响整体不大；（3）公司一直注重品牌宣传，影响力稳步扩大，预计2013 年会大幅增加广告投放，其主打的民生消费路线产品有利于在青海以外开辟和占领新市场，形成新的增长点。 
    2．公司省内增长动力可持续，且具有较强的中高端白酒市场竞争能力。（1）受益于西部大开发政策，青海省近年30%以上固定资产投资增速有望延续，对白酒消费的拉动仍然存在，公司省内销量有望稳定增长；（2） 公司是青海排名第七的纳税大户，（其它排名靠前的有中石油、中电力等央企在内的当地分公司），当地政府较为支持，本土优势明显；（3）当地消费者反映，随着个人和家庭收入的增长，对公司中档产品特别是在200-300 元的产品有一定接受能力。我们预计公司能够如期实现省内主打300 元以上中高档产品、实现产品结构调整的战略规划，并且认为，凭借本土优势可以逐步占领省内中高档白酒市场较大份额。 
    3、公司在省外市场扩张情况良好，甘肃销售增长迅猛。公司目前省外市场主要分布甘肃、西藏、陕西、山东、河南、河北、新疆、宁夏等中西部地区，主销天佑德海拔系列产品。其中，甘肃贡献最大，如2012 年受益于公司在甘肃市场的产品力和销售策略，甘肃销售收入翻倍占到公司省外市场总收入的1/3。 
    4、公司走养精蓄能战略，到2015 年有望实现突破性增长。由于公司产品酿造以独特的青稞为主原料，在产能不足的情况下基酒难以收购，所以公司目前定位走可持续发展路线。公司规划通过两年时间在生产、销售、人才储备上打好基础，为公司未来在中高档产品的发展做好准备：（1）在生产上，陈化老熟产品在2015 年将能贡献一定量产能；（2）在销售上，到2015 年公司在人员结构上、网点布局上有望系统完成；（3）在人才储备上，公司从区域品牌走向全国市场可能遇到人才瓶颈，对此公司从2007 年着手在江南大学进行人才储备的布局。