点评：
    国防投入持续加大，军工经济持续高景气。13 年国防预算7202 亿元基本符合预期，未来10 年是国防建设关键时期，国防投入仍继续保持快速增长，不发生大规模突发事件前提下，预计年均增速至少15%。
    军队信息化投入持续加大，装备及其配套设施建设费用将重中之重。
    我国实际军费个位数增长，占比偏低，未来发展潜力空间巨大。13 年军费预算增速10.7%，但考虑GDP 增速及通货膨胀因素，实际军费增速3.2%不高，但相比前3 年处于稳步抬升阶段。我国国防军费总额、人均数额，仍低于主要大国水平，未来发展潜力空间巨大。
    军品采购迎来新一轮增长级，海军、空军装备领域加速更新换代进程。
    我国装备采购约占总预算30%，其他主要国家占比约35%~40%，俄罗斯更高达44.8%，预计此占比将逐年上升，十二五内有望提升到40%。当前周边安全形势不断复杂化，战争模式向信息化、立体化、精确化发展总方针下，下一阶段军品采购又将迎来新增长极，海军和空军装备的更新换代有望加速，现代化率有望较快提升。
    我们认为军工板块长期看好的大逻辑成立，短期存在交易性机会，给予“强于大市”评级。中国政府对外政策的调整及国防军工资本运作的继续推进将成为2013 年军工板块估值提升的两大核心驱动因素。
    我们建议重点关注中国重工（601989）、航空动力（600893）、中航动控（000738）和哈飞股份（600038）等。此次我们重点跟踪中国重工（601989），调整其预测2012 年、2013 年和2014 年EPS 为0.32 元、0.39 元和0.45 元，对应动态PE17 倍、14 倍和12 倍，调整至“买入”评级。