投资要点
    事件：
    华鲁恒升发布2012年年报，报告期内实现营业总收入70.03亿元，同比增长34.79%；实现营业利润5.29亿元，同比增长28.66%；归属于上市公司股东的净利润4.52亿元，同比增长27.31%。按9.54亿股的总股本计，实现每股收益0.474元，每股经营性净现金流量为0.53元。其中第四季度实现营业收入19.84亿元，同比增长46.91%；实现归属于上市公司股东的净利润为1.25亿元，同比增长60.90%。同时公司发布分配预案，拟每10股派发现金红利1.50元（含税）。
    点评：
    华鲁恒升2012年业绩与我们此前EPS为0.48元的预期基本相符，尿素产品销量增加和毛利率提升是业绩同比增长的主要原因。进入下半年以来煤炭价格持续走弱，产品盈利向好及尿素销量增加使得四季度业绩增速提升。