投资要点：
    利润小幅增长，略低于预期。收入13.12 亿，同比增12.17%；实现营业利润2.59亿，同比增18.57%；净利润2.42 亿，同比增6.71%，eps0.45 元，略低于预期；公司净利润增速低于营业利润增速，主要是非经常性损益同比大幅度降低，11 年有4200 万营业外收入（12 年前3 季度1100 万左右）；
    传统产品平稳增长，13 年主业主要看血糖等新产品。制氧机、电子血压计和空气雾化器等保持了20%-30%增速，制氧机收入近4 个亿，电子血压计近1 亿；华佗针灸针增速超过50%，预计在7000 万左右，未来潜力很大。轮椅和水银血压计等传统产品进入成熟期，个位数增长。13 年新产品主要看血糖和空气净化消毒器等产品。血糖仪及试条12 年在2000 万左右，13 年销售目标已经落实到各大区，预计在1 个亿，出货量逐月较快增加；空气净化消毒器预计5 月份可能拿到注册证；外延式扩张值得期待。随着IPO 放缓，公司在并购方面可选择的余地明显增大，未来有可能在医疗器械和医用耗材等方面进行并购；考虑到公司账面现金近3 亿，如果有较大并购，预计公司存在再融资可能性；
    海外市场大有潜力，13 年有望30%以上增速。公司12 年海外市场为个位数的增长，跟海外经济形势以及公司主动压缩低毛利的轮椅订单有一定关系。东南亚等市场是公司未来拓展的重点之一，12 年海外自主品牌销售了近4000 万，未来潜力很大；推荐投资评级。公司作为家用医疗器械龙头，竞争地位较稳固，考虑到血糖等新产品的逐步放量以及外延式扩张，13 年有望出现拐点。我们预测12-14 年EPS 为0.45，0.58，0.78 元，6-12 个月目标价24 元，维持推荐评级。