事件：上市公司超日太阳（002506.SZ）今日发布公告：经控股股东倪开禄先生确认，2013年1月15日，倪开禄及其女儿倪娜已与青海省木里煤业开发集团有限公司签订了关于转让公司股权的意向书。根据股权转让意向书的约定，倪开禄先生与倪娜女士拟将其持有的共计370,231,552股本公司股份中的部分转让给木里煤业，股份转让完成后，木里煤业所持有的本公司股份比例将不低于35%，保证其在本公司的第一大股东地位。 
    木里煤业是经青海省人民政府批准，于2010年11月16日由青海省国有资产投资管理有限公司独资组建的有限责任公司，随着业务的发展，青海国投分期出资。截至2012 年6 月30 日，青海国投注册资本金40亿元，所有者权益合计约人民币243亿元。 
    点评：此前，我们信用债市场周报多次提及11超日债（112061.SZ）的违约风险和流动性风险问题。光伏行业受制于严重的产能过剩问题，全行业出现了严重的经营困难，巨量的存货或应收账款使得企业面临前所未有的资金链压力，超日太阳也难以幸免。今次，我们终于看到公司的事情得到了转机，国资背景的资源型企业即将成为公司的实际控制人，这对于公司的增信意义重大，商业银行的催贷会随之收敛，公司也有望恢复日常运作。由于公司拟控股股东主营业务不同于上市公司，公司的经营范围也存在扩展的可能性，公司经营风险也会有望降低。
     我们认为，如果倪氏父女跟木里煤业的意向书最终能够得以实施，公司的资质会得到大幅提升。按照目前市场普遍给及省级国资背景或其控股公司不低于AA+评级的情况来看，公司的主体评级和债项评级有望双升至AA+。  
   当然，由于最终的协议尚未签署，不确定性依然存在。但我们看到，历来信用事件爆发之后，地方政府、主承销商、评级公司都会想法设法兜底，只是今次的兜底方式更加新颖，管理层在出现危机时对于大股东的股权转让也会稍显容忍。11超日债将于明日起开始复牌，考虑到投资者的情绪获得极强的安抚，我们判断其上市后大幅下跌的可能性不大，甚至有暴涨的可能。市场上一些已经折价估值11超日债的券商资管或公募基金产品存在估值修复的空间，提醒投资者参与套利。