投资要点：
    超日太阳转让股份。2013 年1 月31 日，超日太阳发布重大事项公告，“倪开禄先生与倪娜女士拟将其持有的共计370,231,552 股本公司股份中的部分转让给木里煤业，股份转让完成后，木里煤业所持有的本公司股份比例将不低于 35%，保证其在本公司的第一大股东地位。”根据公告内容，此次转让总价约10.78 亿。需注意的市本次签订的仅为股份转让意向书，不具有法律效力，且后续仍需要经过相关部门审批，进展仍具不确定。
    超日太阳或将实现“国有化”。木里煤业是青海国投下属全资子公司，属国有企业，股份出让后超日太阳将实现“国有化”。截至2012 年9 月末，木里煤业资产总额1.69 亿元，所有者权益1.06 亿元，2012 年1-9 月销售收入1,399.73 万元，净利润651.17 万元，自身并不具备收购能力，预计背后需由青海国投提供支持。截至2012 年9 月末，青海国投总资产为775亿元，所有者权益249 亿元，账面货币资金为140 亿元，将能保证此次交易以及后续的重组要求。
    公司债违约风险下降。若超日太阳顺利“国有化”，预计青海国投将对其进行重组，在股东方支持下超日太阳公司债本息的违约风险将下降，预计3 月7 号的利息将如期兑付。随着重组方介入，亦将缓解相关债权人的情绪，在债务处理上或能达成谅解，有利于公司重组。
    但仍面临退市风险。超日太阳同时发布公告，11 超日债将于2013 年2 月1 日恢复交易，因此虽然违约风险下降，但公司债已满足连续两年亏损退市条件，11 超日债将于年报公布后退市，2 月1 日恢复交易时可能面临抛售压力。参考近期发行同为光伏行业的13 晶科债（3+3）发行利率为8.99%，不能上市交易09 亿城债收益率为8.5%，光伏行业基本面较弱，我们认为11 超日债合理的估值区间为9.5%~10%。考虑到公司重组面临一定不确定，我们不建议投资人参与。
    市场影响不大。2012 年底受超日事件影响，交易所资质较差的公司债遭遇了集中抛售，此后受资金面好转推动收益率整体下降。考虑到市场普遍预期11 超日债将如期兑付首期利息，且此前已有超日太阳“国有化”的报道，此次公告重组并未超出市场预期，预计对信用市场影响不大。目前信用债整体收益率在我们估值中枢附近，我们维持信用市场整体中性、现阶段持有为主的观点。