1 月22 日宝钢股份(600019.CH/人民币4.97, 持有)提前公布2013 年3 月产品出厂价，主流品种价格均有较大幅度的提升：其中热轧和冷轧产品均上调200元/吨（调幅为4%），中厚板价格上调100 元/吨（调幅为4%）。这是宝钢股份自去年12 月份以来连续第四次上调出厂价，且此次调价时间明显提前。
    按照以往时间规律，宝钢通常于每月10 日左右公布次月的出厂价政策，这次提前可能是考虑到2 月10 日左右正值春节假期，提前公布出厂价有利于组织3 月合同。从提价幅度来看，经过连续四次上调出厂价，公司3 月热轧、冷轧和中厚板出厂价较12 月的执行价分别上调了12%、10%和4%；按季度均价来看，较12 年4 季度提升7%、5.6%和0.4%；而同比来看，分别比12 年1 季度下降1%、4%和12%。
    我们认为宝钢提前公布调升出厂价政策一方面是由于自去年9 月以来现货市场铁矿石价格大幅提升，在成本推动的作用下钢厂上提出厂价来转嫁成本压力，此外现货钢价尤其是板材价格从去年12 月至今年1 月上旬呈现碎步上行态势也为钢厂上调价格提供了底气。另一方面来看，3、4 月份是钢厂传统旺季，对合同订单的乐观预期也使得公司有信心提前迈步定调。从整个钢铁市场来看，12 年年底和13 年年初呈现出一定的环比复苏，在成本推动和下游补库的共同推动下钢价出现反弹，尤其是板材价格表现较好；同时从下游行业来看，板材的主要下游行业比如汽车和家电等行业12 年4 季度表现也都较为平稳。
    从盈利角度来看，由于铁矿石价格的大幅攀升，我们估计公司13 年1 季度盈利可能仍将环比下滑，热轧和冷轧产品1 季度均价环比上调12%和10%，但从铁矿石来看，考虑库存时间，现货外矿成本环比12 年4 季度大涨21%。我们估计1 季度盈利要差于12 年4 季度，但要好于12 年3 季度（一方面从数据来看13 年1 季度公司钢材均价高于3 季度，铁矿石成本价格略低于3 季度；另一方面罗泾宽厚板厂的盈利一直欠佳，12 年相关板块的剥离有利于公司盈利能力提升）。