投资要点 
     减水剂市场：聚羧酸系减水剂对萘系减水剂替代仍未完成  
    --由于2012 年国内高铁建设放缓，对于聚羧酸系减水剂有一定的影响，但是随着在民用领域的开拓，高效聚羧酸系减水剂所在市场份额将会稳步上升。混凝土中的应用得到进一步提升，按照目前的趋势,到2015 年以前,估计每年全国聚羧酸减水剂使用量的增长率在30% 左右,远大于商品预拌混凝土使用 量的增长率。2013 年基建市场复苏有望带动公司减水剂的需求稳定增长。 
    --从价格上看，近期报价，萘系高效高浓在5000-5100 元/吨；聚羧酸单体报价维持在7200-7300 元/吨，目前仍有一定劣势，但是随着公司自建环氧乙烷， 未来竞争优势有望进一步提升。
     太阳能切割液领域：有望锦上添花   --太阳能切割液，有回暖迹象，但是目前重点在减水剂领域。现在太阳能领域，回款周期变长，公司从风险控制的角度，暂时不作为重点推广。
    --但是如果太阳能市场再度辉煌，公司切割液领域对业绩贡献有望锦上添花。  大股东增持，增加市场信心   控股股东奥克集团自2012 年12 月13 日开始，通过二级市场购入了本公司的部分股票，2012 年12 月13 日起12 个月之内增持不超过公司总股本2%的股份。截止2012 年12 月14 日，已经增持0.42211%。
     盈利预测及估值
     维持公司盈利预测，2012 年-2014 年EPS 分别为0.4 元，0.57 元和0.65 元。相对于2013 年1 月18 日收盘价，估值为31 倍，22 倍和20 倍。
    考虑到公司手握12 亿元现金，资产负债率仅15%，公司在环氧乙烷行业有深厚的根基， 如果公司上游一体化环氧乙烷20 万吨顺利投产，比较中国三江化工的盈利能力和估值， 奥克股份存在较大的上升空间。维持公司增持评级。