国内品种齐全的智能表及系统设计与制造商。公司产品涵盖智能水表、热量表、智能燃气表及智能电表四大系列。2012年中期，公司智能水表销售收入占主营业务收入比例为67%、热量表占比15%、智能电表占比9%、智能燃气表占比8%。与其它公司不同，公司主要从事远传系统及智能芯片的研发，而基表则外购，故毛利率较高。 政策驱动明确，智能表行业即将迎来春天。智能表能够实现即时计量、远程抄表、远程缴费，能源价格改革要求传统的机械表基本更换为智能表。2010年2月《关于进一步推进供热计量改革工作的意见》出台；2011年开始广东等7省市试点天然气价改、江苏等8个城市推广水价改革方案。我们预计"十二五"能源价格改革将在全国内铺开，在各项政策的刺激下，预计未来几年国内智能表行业将出现快速成长。 智能表行业需求前景广阔。（1）2010年我国智能水表在整个行业的比重为13%，预计2015年智能水表覆盖率将提升到40%，年需求达到1047.63万只以上，年复合增长率19.73%。（2）2010年我国热量表销量超过300万只，预计"十二五"期间市场年均需求将达到865.53万只左右，年复合增长率约37.69%。（3）2010年我国智能燃气表销量约为275万只，保守预计2015年中国智能燃气表覆盖率将达到50%，年需求量约863.39万只左右，复合增长率达到40.93%。 专注智能表行业很多年，技术、渠道优势显著。公司成立伊始便专注于智能表行业的研究，是行业内最具技术优势的企业之一。公司参与了《城市热量表建设行业标准CJ128-2007》的编制工作、中国燃气集团远传燃气表标准的制定工作。公司销售网络遍及全国各地，智能水表市场占有率位列市场前三，我们预计阶梯气价、阶梯水价出台后公司将第一时间受益。 公司股票合理价值区间为13.71－15.60元。我们预测公司2012-2014年的每股收益将达到0.52元、0.73元、0.95元。综合DCF、市盈率等相对估值结果，我们认为新天科技理论合理价值区间为13.71－15.60元，对应2011年静态PE区间为37.05－42.16倍，2012年动态PE区间为26.37－30.00倍。 公司主要不确定因素。（1）市场竞争风险；（2）毛利率下降风险。