事项：
    奥飞动漫发布业绩预告修正公告，预计2012 年净利润为1.72-1.85 亿元，同比增长30-40%，前次预告的业绩增速为10-30%。
    评论：
    优质内容保障，彰显平台价值
    依托优质内容，衍生品有望继续良好销售，业绩仍可能超预期。此次公司预测增速大幅提高，主要原因是《战斗王之飓风战魂》衍生产品-陀螺产品销售情况超出预期。我们认为，得益于公司动画片的优质内容，衍生品销售可能大幅增长，业绩仍有超预期可能。
    《战斗王之飓风战魂》自8 月23 号首播已来，市场效果良好，已在多家电视台播出，目前福建、江苏、辽宁、黑龙江、大连等五家动漫或少儿频道仍在播放，可见市场热度；登陆乐视网的评价也很高，高达8.5 的评分。我们认为，《战斗王之飓风战魂》热播将带动衍生品销售良好表现，全年业绩可能进一步超预期。
    动画片《蛋糕甜心》在福建、黑龙江、浙江等三家少儿频道播放，市场关注度也很高，乐视评分也高达8.9，预计女孩玩具和饰品销售也将有不错表现。
    平台价值逐步释放。我们认为，依托公司优质内容，“动画+衍生”盈利模式不断提升平台价值，之前电视台热播的《巴啦啦小魔仙》将被拍成电影，预计2013 年春节上映，并已改编成游戏，可见公司内容价值实现已趋多元化。
    维持“谨慎推荐”评级
    维持公司2012-14 年盈利预测，EPS 分别为0.44/0.55/0.66 元，对应当前股价PE 分别为40/32/27倍。我们认为，公司不断开发精品动画片，并多渠道开拓内容价值，看好动画片平台价值持续提升，维持“谨慎推荐”评级。