事件：
     公司发布公告，对2012 年业绩作出修正，全年归属于上市公司股东的净利润为1.72 亿元-1.85 亿元，增幅为30%-40%，高于此前在三季报中给出的10%-30%增幅。 
    看好公司产品的后续销售与品牌价值的延伸 业绩修正的主要原因是动画项目《战斗王之飓风战魂》的衍生产品- -陀螺产品销售超预期。我们认为，这充分体现了公司通过动漫的创作与播出来带动衍生品销售这一商业模式的有效性，以及收购动漫频道、调整销售渠道等业务布局的有效性。从2012 年的业务拓展来看，公司产业布局正在提速，通过创新和国际化合作来优化现有的商业模式和产业优势。收购"喜羊羊之父"制作团队，获得优秀的动漫项目与动漫创作团队，有利于进一步向创意源头持续发力。今年10 月，与全球顶级动漫企业孩之宝合资开发全球动漫玩具市场，高起点启动国际化战略。 
    大力培育新型消费热点背景下，中国的"孩之宝"渐行渐近 本月中央政治局会议提出，要着力扩大国内需求，加快培育一批拉动力强的消费新增长点，意味着继7 月份我国对动漫产业首次进行单列规划之后，动漫行业进一步明确将获得来自政策和文化消费两个方面的大力推动。我们认为，公司已初步构建起有效盈利模式，面临行业的量大质次、产业链不完善问题，将取得进一步突破并奠定先发优势的良机，在文化消费快速增长环境下，成长为行业的领军企业，并不断向国际领先水平靠近。 2012 下半年以来除《战斗王之飓风战魂》之外，公司还有《闪电冲线3》和《蛋糕精灵》2 部新动画片播出，未来每年形成创作与播出的滚动推进，将有力带动玩具和衍生品在本土以及海外的销售。
    公司出品的《巴啦啦小魔仙》动漫电影，将在2013 年寒假档上映，从而实现动漫品牌价值在电视、卡通、舞台剧、动漫衍生品、电影等多种形态的延伸。后续还将有更多动漫作品打造成为电影。我们上调2012-2014年EPS分别至0.43 元、0.58 元、0.77 元。当前估值较高，但公司具有成为覆盖0-14 岁儿童娱乐和消费需求的产业运营平台的潜力，维持"增持"评级，6 个月目标价20.8 元，对应2013 年36 倍。 
    风险提示：动画片播出效果低于预期，开发的衍生产品不适销对路。