事件
    公司于 2012 年12 月27 日发布公告：公司的《关于对外投资设立全资子公司并建设重型装备项目的议案》经股东大会审议表决通过。《议案》的主要内容为拟使用自有资金建设重型装备项目，主要产品为海水淡化设备、大型撬装设备以及LNG 液化装置。项目总投资54752 万元，建设期24 个月，预计达产后可实现年销售68450 万元，净利润6072 万元。
    评论
    此次产能扩张解决了公司未来三年发展的最大瓶颈：公司产能在上市以来得到了大幅度的扩张，但仍然赶不上LNG 等相关行业的爆发速度，时隐时现的产能瓶颈常常困扰着公司和投资者。通过本次产能扩张，公司新获得235亩土地，这解决了公司未来三年发展的最大瓶颈。
    产能扩张方向符合时宜，将为公司提供持续成长的动力：本次产能扩张的重点是海水淡化装置、大型撬装及LNG液化装置。我们认为这是符合目前的产业趋势的：1、海外海水淡化项目开始恢复，国内海水淡化的技术也在不断成熟，根据“十二五”规划，未来三年要新增海水淡化能力145 万吨以上，保守估计富瑞对应的市场空间在23 亿元以上。而“十三五”期间海水淡化必将更大力推进；2、LNG 液化装置广泛应用于气田开采（尤其是非常规天然气开采领域）、焦煤气利用、门站调峰等领域，目前已开始呈现爆发态势，我们预计“十二五”期间小型液化装置对应的市场空间为139.1 亿元，而“十三五”期间其市场空间在300 亿元以上。
    坚定看好富瑞特装的长期投资价值：我们认为天然气的景气大潮才刚刚开始，公司先发优势明显。随着小型液化装置等产品的放量，公司13 年业绩增长的确定性高，并且作为A 股市场中最纯正的天然气设备标的，理应享受一定的估值溢价，因此我们坚定看好富瑞特装的长期投资价值。
    投资建议
    我们预测富瑞特装 2012-2014 年EPS 分别为：0.889 元、1.434 元和2.054 元，同比增长69.72%、61.36%和43.25%。
    基于对天然气产业链的持续看好和公司的行业地位与先发优势，我们参照油气产业链估值水平，给予公司30X13PE，给予目标价43.02 元，维持“买入”评级。