投资要点：
    近日，我们对公司进行了实地调研，与公司高管就公司经营现状及未来发展进行了交流，主要观点如下：
    全免维护电池项目一期年底投产
    公司500万支高性能密封型免维护铅酸蓄电池项目一期260万只今年已经陆续投产，公司目前产能紧张，260万只产能投产后能够有效缓解公司目前的产能压力，明年240万只的二期项目也将投产，全部建成后公司产能较今年年初增长近50%。
    投资项目并无资金压力
    公司增发预案正在等待证监会审批，即使增发有所延后，公司仍然可以依靠母公司中船重工的资金支持完成募投项目的建设，资金上没有缺口。
    铅酸蓄电池环保整治影响减弱
    铅酸蓄电池环保整治的主要对象还是用于电动自行车的电池，对汽车用电池的影响不大，随治理高峰期已过，目前行业的整体产能并没有明显减少，反而由于骆驼等新建产能的投产，有效产能有所增长。
    估值和投资建议
    明年公司常规业务仍将是车用铅酸电池，公司今明两年产能迅速扩张，但行业竞争压力并未明显缓解，明年公司产品价格压力不小。因下游微混车型较少，AGM电池目前尚无明显放量可能。
    公司作为行业龙头，目前的盈利能力与同类公司相比明显落后，依靠维修市场业务占比不断扩大，长期看公司盈利能力仍有上升空间。
    预计公司12、13年EPS为0.16、0.18元，目前公司估值较高，勘矿尚有诸多不确定性，给予"中性"评级。
    风险提示
    竞争对手降价超预期，环保政策变化，勘矿结果的不确定性。