公司是湖北超市龙头，极具渠道价值。截至2012 年中期末，公司旗下共有228 家仓储超市，620 家便民超市、7 家百货公司以及48 家电器卖场。其中除重庆超市门店76 家，其余门店都位于湖北省内。公司在湖北超市行业地位牢固，且摇摇领先于竞争对手。除区域网点具有显著优势外，公司的物流体系也较完善，公司将形成以江夏现代物流为中心，以咸宁、黄冈、恩施、襄樊、荆州、重庆物流为区域配送中心，覆盖湖北省、辐射周边省份的大物流战略。
    公司目前PS 不到0.3 倍，且没有控股股东。作为湖北超市龙头，公司渠道价值值得重估。在股权结构方面，公司第一大股东持股比例较低，且股权分散。武商联及其一致行动人合计持有公司股权12.89%。另外，新光控股通过二级市场已增持至10.23%。
    目前武商联正在积极推动武汉中百与武汉中商的合并。8 月20 日，公司董事会公布了中百集团吸收合并武汉中商的调整预案，同时定向增发不超过本次交易额的25%。假设按调整预案合并，武商联及一致行动人在新中百集团的持股比例由12.89%提高至20.45%，定增后，持股比例降至18.65%。
    盈利预测：目前公司市值仅38.55 亿元，2011 年收入139 亿元，PS 不到0.3 倍。由于行业整体估值下行，我们给予公司2013 年0.3倍的PS，即下调目标价至7.84 元，维持买入-B 的投资评级。
    风险提示：1）重庆地区扭亏进度低于预期；2）公司与武汉中商的整合迟迟未完成