支撑评级的要点
    欧菲光公告，全资子公司南昌欧菲光科技有限公司于近日收到南昌经济技术开发区财政局《函告》：“为支持高新技术企业发展，促进企业进一步发展壮大，加快形成南昌经济技术开发区高新支柱产业，依据南昌市、经开区相关会议精神，对南昌欧菲光有限公司提供4,500 万人民币项目建设补助。”南昌欧菲光科技有限公司已经收到该笔补助，上述款项记入公司2012 年当期营业外收入，对2012 年年度业绩会带来积极影响。
    欧菲光南昌厂从2010 年开始建设，形成了薄膜式电容屏模组、保护玻璃、ITO 膜材料等上下游一体化的光电产业园，成为南昌经济技术开发区的支柱产业园，因此获得政府补贴。
    我们认为，此次补助将对公司2012 年全年业绩有正面推动作用。进入2012 年4 季度，由于公司的主要大客户联想、华为、三星等在手机和平板方面持续放量，使公司的产能利用率始终保持高位。我们判断，计入补贴后公司4 季度的业绩将实现环比高增长。
    评级面临的主要风险
    模组产品价格剧烈下降。
    On-cell、in-cell 产品成本大规模下降，侵占模组市场份额。
    估值
    我们将公司 2012 年归属上市公司净利润预测从2.95 亿元上调至3.33 亿元，并维持2013 年-2014 年归属上市公司净利润分别为4.36 亿元和5.91亿元的预测，基于21.0 倍2013 年预测市盈率，我们维持公司目标价47.65元，维持买入评级。