调研概述
    11月14日，我们会同天相投顾和公司董秘陈宗潮先生、投资发展部徐巧红女士进行了交流。
    核心观点
    公司主营业务处于重要转型机遇期。产品结构从较单一的电信卡逐步向智能卡领域推进，社保卡和金融卡稳步增长，未来有望成为公司新的业绩增长点。
    调研主要观点
    SIM卡业务海内外双轮驱动，明年或有大订单。SIM卡业务是公司第一大业务，收入占比一直在70%以上。公司2011年共生产3.5亿张SIM卡，其中海外大约占2亿张，国内1.5亿张。公司在中国移动供应商中占领先地位，公司供应的SIM卡约占其全部采购量的20%左右，11年1.5亿国内SIM卡中有1亿供给中国移动。根据去年的产量和调研情况，今年的SIM卡销量比去年略有增长，上半年公司SIM卡共出货1.89亿张，其中海外出货约1亿张。目前公司有俄罗斯、印度、孟加拉、新加坡四家子公司，其中孟加拉为全生产型子公司，产能基本满足当地需求，俄罗斯、印度市场部分是本地生产，部分从公司这边发货。据调研了解，13年中国移动会有8亿张左右的需求，按照当前公司供给中国移动的份额计算，明年公司SIM卡订单或有增长。