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>> 国盛证券-友阿股份(002277)购买邵阳商业地产,增加金融资产投资-121122
上传日期:   2012/11/23 大小:   522KB
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评级:   增持 作者:   周明剑
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    事件内容:
    公司2012 年11 月22 日公布刊登关于购买资产以及召开2012 年第四次临时股东大会的通知公告。董事会同意公司购买位于湖南邵阳核心商业区宝庆路的在建商业房产,用于开设"邵阳友阿购物中心"。本次拟购房产的总面积约为32490.33 平方米,购房总金额约为31900 万元。公司拟受让持有长沙银行股份有限公司部分股权。
    湖南湘邮科技股份有限公司2012 年10 月31 日在湖南省联合产权交易所挂牌公开转让其持有的长沙银行600 万股股权,挂牌价格:4.0207 元/股,总价2412.42 万元。公告期满,如征集到两个及以上符合条件的意向受让方, 则采取网络竞价的交易方式确定受让方。 事件分析: 购买邵阳商业地产,加速三四线城市下沉 公司进一步发挥 "友阿"在湖南百货零售领域的品牌优势, 加快三四线下沉的战略布局,扩大公司主营业务在湖南区域的市场占有率,拟与邵阳市瑞阳房地产开发有限公司签署《物业购买合同》,购买该公司在邵阳核心商业区宝庆路的邵阳国际商 业广场4号楼负二层至第七层指定区域及附属设备室,总面积约32490.33平方米(暂定面积),购房总金额约31900万元(以实测面积计算的金额为准),用于开设"邵阳友阿购物中心",购臵单价约为 每平方米0.98万元,扩张成本相对较低。 
    项目所在城市邵阳市作为湖南省人口第一大市,人口总量约为754万,人均可支配收入虽在湖南省内不算很高,但居民购买力较为旺盛,居民消费能力也日益提升,且公司在今年上半年以管理输出的方式托管了邵阳友谊联都商城,进一步对邵阳当地购买能力、消费特点有所了解,同时现有邵阳百货市场目前只有三家中端百货,一家步步高百货和两家佳惠百货,与同等人口和收入的城市相比,消费潜力还有待开发,公司"购物中心"的高端商业业态定位,将弥补邵阳百货市场空白,充分满足邵阳消费者日益增长的需求及其消费升级的愿望。
    公司拟购买的商业房产为邵阳国际商业广场4号楼。其所在的邵阳国际商业广场城市综合体位于邵阳核心商业区宝庆东路,规划总用地4.77万平方米;建筑总面积约23万平方米,其中商业部分8万平方米、停车位850个。该项目被邵阳市列为重点工程,在所有房产开发项目中屈指可数,市政府在政策上给予优惠与扶持。项目建成后,将成为邵阳规模最大、业态最齐全、规划最超前的现代化都市综合体,同时将改变邵阳现有的商业模式,带领邵阳进入商业新时代。目前已签约的业主有沃尔玛超市、大地影城等,未来将获得规模效益。 
    该项目也是公司自郴州友阿购物中心以后,新辟地州市的第一个项目,势必加快公司向省内其他各地州市拓展的步伐,实现公司拓展湖南区域发挥区域优势的总体战略目标。
    拟受让长沙银行部分股权,增加金融业务投资 湖南湘邮科技股份有限公司2012年10月31日在湖南省联合产权交易所挂牌公开转让其持有的长沙银行600万股股权,挂牌价格: 4.0207元/股,总价2412.42万元。公告期满,如征集到两个及以上符合条件的意向受让方,则采取网络竞价的交易方式确定受让方。公司拟受让该部分股权。 公司目前持有长沙银行7.57%的股权,2011年和2012年分别获得投资收益1573万元和2053万元。长沙银行作为发展较为快速的城市商业银行,经营稳定,成长性良好,目前在湖南省内已经设立了33家分支机构62个营业网点,2011年,长沙银行净资产58.36亿元,净利14.2亿元。以受让价格来看,对应PB1.24倍,相对目前银行业的约为1倍的平均PB来说,该受让价格并不算便宜,但相对长沙银行具备较高的投资回报率,能够稳定的获得投资收益,进一步增厚公司业绩。
     盈利预测 
    公司经营状况良好,内生增长有序,区位优势明显,金融业务持续释放,具备可持续的业绩增长和长期投资价值。
    维持"增持"的投资评级。预计2012-2014年公司主营商业EPS分别为0.64、0.82和1.05元。
    风险提示: 
    宏观经济下滑超预期;奥特莱斯运营状况低于预期;新投资项目进度低于预期。 
 
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