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>> 中信建投-沪电股份(002463)即将进入业绩释放期-121117
上传日期:   2012/11/17 大小:   870KB
格式:   doc 来源:   
评级:   买入(首次) 作者:   陈开伟
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    公司主营企业通讯市场板,拥有优质下游客户
    公司以企业通讯市场板、办公及工业设备板等产品为主轴,在厚板产品上拥有绝对优势,制程技术领先国内一般PCB 厂约3-5 年。公司早已通过通讯相关产品认证,并且为全球13 家大型客户提供了近85% 的需求,在此领域的地位极为巩固。
    公司2013-2015年将迎来业绩释放期
    2012 年业绩并无惊喜,然昆山新厂建设已进入收尾阶段,预计1Q13 起陆续引进设备,届时昆山新厂产能将新增逼近50%,湖北黄石生产基地亦如火如荼发展中,预料2013-2015 年将处于产能和业绩释放期。
    公司现金充裕,存在购并他厂可能
    手中握有大量现金,将可能采水平购并以扩大生产规模,未来极有可能以“陆资赴台投资” 的方式购并台湾当地的PCB 厂,以达成“台湾快速反应、大陆大量生产” 的综合机制。
    盈利预测和买入评级
    按照2012-2014 年每股收益分别为0.27/0.32/0.42 元计算,公司2012-2014 年市盈率分别为15.0/12.4/9.6 倍,考虑到公司2013-2015 年进入产能释放阶段,并受4G需求拉动,给予公司“买入”评级,按照2013年目标市盈率17.7倍计算,目标价为5.71元。
    
 
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