事件：
    1-9 月份，公司实现营业总收入313.07 亿元，同比增长43.52%；归属于上市公司股东的净利润38.2 亿元 ，同比增长10.21% ；7-9 月份实现营业收入111.24 亿元，同比增长67.96%，7-9 月份归属于上市公司股东净利润13.10 亿元，同比增长94.96%。
    公司分季度财务指标
    评论：
    积极因素：
    公司签约销售额大幅提升。本年1-9 月份实现房地产销售签约面积669.20 万平方米，销售签约金额756.28 亿元，比上年同期分别增长34.03％和32.04％，增幅较2012 年中期分别扩大5.6 和4.58 个百分点。1-9 月份公司新开工面积958 万平方米，比上年同期下降9.77％，在建面积3274 万平方米，比上年同期增长33.72%，竣工面积424 万平方米，比上年同期增长86.70%。
    公司结算业绩大幅增长。1-9 月份，公司实现营业总收入313.07 亿元，同比增长43.52%；归属于上市公司股东的净利润38.2 亿元 ，同比增长10.21%。期内公司毛利率略有下降，财务费用率有所提高，较2011 年同期上升1.62 个百分点。少数股东损益占营业收入比重变化较大，较2011 年同期提高14.69个百分点，但较2012 年中期下降5.21 个百分点。公司2011 年末少数股东损益占比加大，因此从少数股东损益对净利润影响程度而言，四季度的影响将会延续三季度的趋势，继续减小。
    公司期末财务稳健。报告期末公司资产负债率为80.41%，较2012年中期的79.64%提高约0.77个百分点，扣掉预收款项的真实资产负债率为38.25%，较2012年中期的41.14%下降约2.89个百分点。公司资产负债率的提高主要因为预收款项的增加。从资产结构来看，货币资金占公司资产的比重为14.95%，较2012年中期的11.62%提高3.33个百分点；同时，公司长期借款比重逐季降低，财务状况更加稳健。
    预收款项增加，业绩保障度提高。截至报告期末，公司账面有1004.42亿元的预收款项没有结算，未来4个季度内公司的业绩结算都比较确定。
    投资建议:
    公司产品多元化，住宅和商业地产互为补充，未来公司还将加大持有型物业的比例，将进一步分散公司的经营风险。公司产品面向普通大众，符合当前的主流消费群体，因此公司销售在2011年取得良好表现，我们认为这种趋势将在2012年延续，公司有望再创佳绩。公司在当前的市场环境下更能发挥其快速周转、快速扩张的经营特点，我们预测公司2012年、2013年和2014年的营业总收入分别为550亿元、701亿元和884亿元，每股收益为1.45元/股、1.75元/股和2.17元/股，对应的PE分别为7.58、6.29和5.07。公司2012年业绩按9倍市盈率测算的相对估值14元，维持公司“推荐”评级。