支撑评级的要点
    3 季度净增开业酒店数和上半年持平：2012 年第三季度，净增开业锦江之星等经济型连锁酒店52 家，其中直营酒店4 家，加盟酒店48 家。3季度净增开店数和上半年新增开店数持平，展店速度明显加快。
    加盟店比例继续提高，直营加盟比将逐渐向“二比八”过渡：截至2012年9 月30 日，已开业的经济型连锁酒店合计为658 家，其中直营店184家，加盟店474 家。直营店和加盟店家数占比分别为27.96%和72.04%，2012 年第3 季度，净增签约经济型连锁酒店34 家，其中签约直营店6 家，加盟店28 家。
    食品与餐饮业务收入增速与毛利率继续下滑：2012 前三季度，食品与餐饮业务实现营收1.76 亿元，同比下降0.47%。2012 第3 季度，食品与餐饮业务实现营收7,502 万元，同比下降6.38%，主要原因是上海新亚食品月饼销售收入同比下降约33.80%。第3 季度餐饮业务毛利率为47.97%，相比半年报的51.15%继续下滑。
    评级面临的主要风险
    餐饮与食品业务经营情况继续下滑；经济下滑冲击经济型酒店行业。
    估值
    不考虑长江证券(000783.CH/人民币8.73, 未有评级)等金融资产的收益，维持公司经济型酒店以及餐饮主业2012-2014 年每股收益0.55 元、0.71 元、0.87 元的盈利预测（2012 年 预计将有0.12-0.16 元的金融资产收益），维持19.00 元的目标价和买入评级。