报告关键要素: 
    公司实行跨市场跨区域战略，三季度营收规模保持稳定，盈利能力有所下滑。通过收购和出售资产调整业务结构，提升非汽车业务比例，开拓高端密封件产品市场。
     事件: 
     中鼎股份（000997）公布2012年三季报。前三季度，公司实现营业收入24.26亿元，同比增长10.53%；实现净利润2.91亿元，同比增长8.45%；摊薄EPS为0.49元。
    点评: 
    收入规模平稳增长。三季度公司实现营业收入7.86亿元，同比增长9.61%，增速与上半年基本相当，表现符合预期。在汽车市场处于低迷的背景下，这与公司实行的跨市场跨区域战略是密不可分的。一方面，公司在铁路、家电、工程机械、航空航天等领域开拓市场，可以减少汽车配套市场的波动；另一方面，海外市场的大力开拓也为分散单一区域市场风险提供支持
    毛利率有所下降。近几年天然橡胶期货价格大幅波动，最高点超过40000元/吨，今年8-9月下探到20000元/吨，目前又有所回升。但公司盈利能力保持相对稳定，大部分时间毛利率保持在30%上下。三季度毛利率为29.75%，较二季度下滑2.15个百分点，对净利润表现有一定影响。二季度净利润为0.84亿元，环比下降21.66%。 收购海外企业，拓展下游市场领域。公司前期公告称，拟收购美国ACUSHNET公司100%股权，投资总额为7125万美元。美国ACUSHNET成立于1994年，是橡胶制品专业生产企业，主导的高端密封件产品应用领域包括航空航天、石油、天燃气（含页岩气）、工程机械、汽车等，重要客户包括波音、卡特彼勒、约翰迪尔、玛涅帝·马瑞利、通用汽车等。从财务状况来看，美国ACUSHNET目前处于资不抵债阶段，6月底净资产为-176万美元。2012年预测EBITDA约1000万美元。由于目标公司净资产为负，且盈利并不稳定，因此收购后短期内会对上市公司财务和业绩造成影响。但从长期看，一方面可以提升公司在航空航天、石油和天燃气领域的技术能力和市场地位，有助于开拓相关市场，提升非汽车产品比重；另一方面可以提升公司整体技术工艺水平，进而进军高端密封件市场并进一步提升公司的国际化水平。当然这一效果能否实现还需长期观察。 盈利预测与投资建议。考虑出售中主要风险提示：下游需求达不到预期；原材料价格大幅波动。