事项：
    公司公告：公司全资孙公司中鼎美国控股有限公司与Acushnet Rubber Company, Inc.（简称“美国ACUSHNET”）股东签署《股权转让协议》，中鼎美国控股拟收购美国ACUSHNET100%股权，投资总额为7125万美元。
    平安观点：
    我们在 2012 年7 月25 日《短看补充现金流，长看产品结构高端化》中调高中鼎股份评级为“强烈推荐”，认为公司在出口及产品高端化两方面均取得顺利进展，未来成长空间广阔。
    本次拟收购美国 ACUSHNET 是公司在“走出去”方面的又一重大举措，将继续改善公司产品及客户结构，提升公司经营规模及整体盈利能力，并打开公司在下游配套的广泛空间，提升非汽车领域的高端密封件配套份额。
    美国 ACUSHNET 简介
    公告显示：美国 ACUSHNET 公司成立于1994 年，是一家有着先进技术水平及高生产效率的橡胶制品专业生产企业，公司拥有系统的橡胶配方材料研发体系、完备的橡胶模具设计加工中心、专业的橡胶制品加工车间，并设有检测中心。
    公司主导产品为配套航空航天、石油天燃气（含页岩气）、工程机械、汽车用高端密封件，先后为波音公司（全球航空航天业的领袖公司，也是世界上最大的民用和军用飞机制造商）、卡特彼勒公司（全球工程机械生产领袖企业）、美国迪尔公司（美国最大的农用机械制造公司）、玛涅帝·马瑞利公司（汽车灯光、发动机控制系统、电控系统等零部件生产商）等国际知名主机厂及美国通用公司（GM）等全球知名汽车主机厂配套。
    （关于该公司的详细内容可参考 http://precixinc.com）
    收购标的估值为7 倍EBITDA
    根据《股权转让协议》相关规定，本次收购剔除营运资本、债务偿还、支付养老金净金额后，调整后2011 年度的息税折旧摊销前利润为811 万美元、净资产2346 万美元；调整后2012 年前九个月息税折旧摊销前利润为713 万美元、净资产2728 万美元。
    美国 ACUSHNET 100％股权的转让价为7125 万美元。中鼎支出该笔款项方式为自筹。
    本次股权转让价格在美国 ACUSHNET 公司无现金、无负债的基础上采用收益法定价。
    根据美国ACUSHNET 的2012 年度财务预算，美国ACUSHNET 公司的息税折旧摊销
    前利润（EBITDA）约为1000 万美元，经综合考虑美国ACUSHNET 所处行业地位、盈利能力及财务状况等因素，确定此次股权转让价格为7 倍EBITDA(国际上通行的本行业估值范围
    为7-10 倍)。
    公司公告显示付款方式及期限为：2012 年11 月30 日之前以电汇方式向托管代理人的托管账户支付7125 万美元，其中1000 万美元为收购后美国ACUSHNET 的营运资本、1904 万美元为偿还债务和支付养老金净金额、712.5 万美元为对美国ACUSHNET 资产和应付债务的保全。
    我们留意到公告中美国ACUSHNET2011 年度的净利润为-563.2 万美元，该年息税折旧摊销前利润为811 万美元，我们预计两者之间的差额中很大部分是一次性的（本次7125 万美金的收购款中有1904 万美金是偿还债务及支持养老金），而公告中披露2012 年前三季度净利润213 万美元，我们估计其全部为经营性收益。
    进军航空航天等橡胶件配套领域，产品高端化又进一步
    本次收购将较快提升公司在航空航天、石油和天燃气等领域的技术能力和市场地位，推动公司产品的生产工艺和生产效率全面升级，显著增强公司研发创新能力。并充分利用其先进生产工艺及品牌优势，进军国内的高端密封件产品领域，提升非汽车产品在公司收入中的比重，对公司的未来发展将产生积极而深远的影响。
    美国 ACUSHNET 在航空航天、石油和天燃气用橡胶密封件等领域具有领先地位和重要的客户资源，收购美国ACUSHNET 将较快提升公司在航空航天、石油和天燃气的技术能力和市场地位，进一步提升公司的国际化水平，显著增强公司品牌影响力。
    本次收购完成后，公司未来将充分消化吸收美国ACUSHNET 所拥有的国际领先的技术工艺水平，推动产品的生产工艺和生产效率全面升级，显著增强公司研发创新能力，从而提升公司的盈利能力和经济效益。
    预计中鼎将充分利用其先进生产