报告摘要：
    2012 年1~9 月，公司实现营业收入26.01 亿元，同比增长13.55%，实现净利润2.50 亿元，同比下降28.60%，每股收益0.25 元。财务费用和折旧的大幅增加导致利润下滑。
    公司销售毛利率18.25%，同比下降3.06 个百分点，折旧大幅增加是主因。
    随着靖陕三线的建设，公司年输气能力将达到140 亿立方米，增加2.5 倍。同时，增加天然气销售的压力很大。
    当前虽然公司的经营压力较大，但是，随着新建产能的逐步释放，公司的经营业绩将不断提升。维持对公司2012、2013 和2014 年的业绩预测，EPS 分别为0.30 元、0.40 元和0.51 元。维持对公司股票的投资评级为“谨慎推荐”。
    风险提示：公司下游用户拓展方面仍存在一定的不确定性，如果用户的增速较慢，将可能导致公司销气量的增速达不到预期，从而影响对公司的预测业绩。