事件： 
    碧水源今日公布2012年3季报，实现营业收入7.08亿元，同比增长92.4%，归属母公司股东净利润1.06亿元，同比增长31.3%，综合毛利率为32%，同比下降5个百分点，每股收益0.19元。
    此前，公司于2012年10月10日发布3季度业绩预告，预计归属净利润同比增长25%~40%。3季报内容与之相符。
    总体评价： 
    公司前三季度收入分别为1.68亿元、2.98亿元、2.42亿元，同比增长332%、85%、44%。毛利率则分别为33%、36.6%、26.6%，同比下降18个百分点、9个百分点和0.4个百分点。收入与毛利率变化主要都是因为在2011年3季度并表久安市政建设业务所致，全年来看，这部分影响相对较小。
    公司各项业务总体发展符合预期，未来的增长来自于异地合资公司的项目落实。考虑到项目确认存在一定的不确定性，基于谨慎性原则，我们仍维持2012、2013年EPS1元、1.3元的盈利预测。考虑到临近2012年年底，估值切换到2013年，参考市场估值水平，给予2013年25倍的目标动态PE，目标价32.5元。"十二五"期间污水厂升级改造、再生水处理市场启动，投资规模可观，看好公司的长期发展能力，维持增持评级。