泰和新材2012前三季度净利润同比下降69.05%，每股收益0.10元。2012前三季度公司实现营收11.42亿元，同比下降5.07%；实现归属母公司净利0.40亿元，同比下降69.05%，实现每股收益0.10元。3Q2012，公司实现营收3.89亿元，同比下降5.66%，实现归属母公司净利0.09亿元，同比下降19.60%，环比下降64.24%。
    氨纶业务景气底部运行，芳纶景气继续下滑。3Q2012，公司净利润环比大幅下降64.24%，而可比公司华峰氨纶（主营业务均为氨纶）3Q2012则扭亏为盈，我们认为公司氨纶业务已经见底，芳纶业务下滑是3Q2012公司业绩环比大幅下滑主因。氨纶行业自2011年1季度景气开始下滑，氨纶40D价格自2011年初6万元/吨跌至2011年底4.3万元/吨，2012年，氨纶40D价格一直在4.3-4.4万元/吨左右徘徊，2012年前三个季度，氨纶40D价格分别为4.31、4.33、4.33万元/吨，价差分别为1.74、1.74、1.76万元/吨，氨纶价格没有进一步下滑，价差略有提升，说明氨纶行业已处于景气底部；受经济危机影响，公司芳纶价格下跌，销量下降，尤其是出口受到较大影响，使得公司芳纶业务毛利率、收入均出现下滑。
    与华峰氨纶3Q2012财务数据对比分析。3Q2012，华峰氨纶收入同比增长29.71%、环比增长9.60%，而泰和新材收入同比下降5.66%，环比下降1.96%；3Q2012，华峰氨纶毛利率为11.63%，同比提升6.72个百分点，环比提升0.65个百分点，而泰和新材毛利率为12.10%，同比下滑0.51个百分点，环比下滑2.71个百分点，这说明两者共有的氨纶业务景气已经见底，并略有回升，而泰和新材独有的芳纶业务则继续下滑。
    我们调低公司盈利预测，预计公司2012-2014年每股收益分别为0.15元、0.34元、0.39元（前期为0.19元、0.44元、0.50元），2012-2014年动态市盈率分别为54倍、25倍、21倍；公司目前PB仅为2.05倍，位于相对低位；我们维持公司"增持"投资评级，调低6个月目标价至8.60元（前期为9.00元），对应2013年26倍市盈率。