投资要点:
    2012 年上半年公司利润稳中有升。上半年公司实现营业收入2.17 亿元，同比下滑4.98%；实现净利润0.59 亿元，同比增长1.56%。公司净利润逆势增长，领跑全行业。
    行业下半年主题投资将拉动机床行业回暖。2012 年上半年固定资产投资放缓拖累了全行业机床销售，行业盈利情况处于谷底。但是，我们判断从9 月份开始，在铁路基建等主题投资带动下，固定资产投资增速会逐步上升，预计明年第一季度，行业盈利状况将逐步有所改善。
    竞争优势显著。公司竞争优势主要体现在三个方面：第一，公司突出主营业务，实现较高盈利能力；第二，公司管理层经营思路清晰，通过产品结构不断调整适应市场需求；第三，公司采用市场化销售机制，实现“每单必争”销售原则。
    募投项目年底达产。公司募投项目RF 系统数控机床技术改造项目和轴承磨超自动线技术改造项目预计2012 年年底达产。达产后产能将是现在的278.85%
    盈利预测与公司估值：预计公司12、13 年每股收益分别为0.70 元和0.85 元，按照10 月15 日收盘价12.12 元计算，公司12 年和13 年对应的市盈率分别为17.31 倍和14.25 倍，维持“增持”评级。