本周观点
    十一黄金周商贸零售企业整体销售不尽人意，从细分数据中我们看到行业的分化，如中西部城市销售增速依然好于东部城市；一线城市中郊区销售明显好于市区；购物中心、奥特莱斯客流增速好于传统百货。 可见，零售行业虽然景气度下行，但市场仍有空间有待零售公司去寻找与调整。
    由于零售板块前夕跌幅较大，股价已较充分的反映行业景气度下行，因此我们给予行业领先大市-A的投资评级。投资推荐逻辑主要分为三条主线：1）看好零售行业龙头苏宁电器、友谊股份、王府井在行业反弹时最具弹性；2）看好强势区域龙头企业下半年反弹机会，如欧亚集团、友阿股份；3）具有收购题材的零售公司，如中百集团、大商股份。
    个股点评
    友谊股份：未来五年将在上海市郊大规模发展购物中心友阿股份：严控费用实现三季度业绩高增长行业及公司信息汇编
    国庆假期全国百家大型零售企业零售额同比增长8.49%深圳零售企业希望当地政府采取措施留住高端消费广百股份：广百百货成都店歇业
    银泰百货：国庆黄金周同店销售下跌8%万达广场：将打造三大奢饰品购物中心苏果超市：2012年强势进驻武汉和宜昌网络超市1号店：进军实体店并剥离平台业务附录：零售行业主要月度数据图
    风险提示：行业增速大幅放缓，甚至下降