◎投资要点：
    农林牧渔行业8月各子板块走势分化。8月农林牧渔行业绝对涨幅为-1.56%，沪深300涨幅为-5.49%，行业整体跑赢大盘3.93个百分点。子行业间走势分化明显：跌幅最大是饲料、水产养殖和畜禽养殖，分别下跌9.92%、8.29%和5.08%。饲料下跌主要因为原材料如玉米、豆粕等价格不断上涨，而下游养殖持续不景气，行业景气开始见顶回落；海珍品价格虽然有所反弹，但仍处低位徘徊，加之台风的影响，导致水产养殖行业的下跌；畜禽养殖仍在去库存，价格反弹有限，行业近3个月已下跌16.45%。涨幅最大的板块是林业和种业，分别上涨9.18%和5.23%。林业上涨的主要原因是政策刺激；国内外粮价的持续上涨，使得种业股迎来7月底调整后的又一波上涨。板块的走势分化反映了市场对粮价继续上涨的认同和畜禽、海珍品价格反弹空间的担忧。 农产品价格整体反弹。粮价保持强势，玉米价格8月份高位震荡，随着新季玉米上市日期的逐步来临，玉米上涨动能不足。
     不过在全球玉米需求不减，产量可能减少的形势下，预计9月份玉米价格将维持高位震荡。美国农业部下调了美国大豆单产、产量和期末库存预估，且下调幅度超出市场预期，国内外大豆、豆粕期货均强势上涨，预计9月份大豆、豆粕价格走势依然强势。生猪存栏量已与去年同期相当，预计后续同比会出现下降，但仍处相对高位。8月在新一轮猪肉收储的影响下，猪肉价格止跌反弹，不过在生猪养殖处于缓慢的去库存化状态下，价格反弹空间有限，后续仍将弱势震荡。受益于存栏量的高位，饲料产销量情况依然保持良好，不过因玉米、豆粕等原材料价格上涨，饲料景气开始下滑。在"猪-鸡"联动的效应下，鸡肉价格也有所反弹。牛羊肉价格继续上涨，预计春节前仍将保持上涨势头。海参、鲍鱼等海珍品价格有所反弹，不过在供给量增加和消费不振的双重效应下，预计价格反弹空间有限，9月份可能呈现震荡格局。
    近期淡水鱼新鱼开始上市，供给量增加，价格有所下滑，未来随着消费旺季到来，价格有望好转。 9月份投资策略：粮价持续走强利好种植类公司，但种业股普遍估值偏高。饲料行业景气开始下行，但部分公司业绩较为确定，推荐估值具相对优势的大北农、唐人神，同时推荐业绩反转型的通威股份。市场对畜禽的下行已有所预期，三季度末建议关注前期深度下调的畜禽公司雏鹰农牧和圣农发展。