中国铝业(601600.CH/人民币5.14; 2600.HK/港币2.92, 持有)宣布与Turquoise HillResources(原名Ivanhoe Mines Ltd) (TRQ.CN/加元7.92, 未有评级)就终止今年4 月1 日签署的收购南戈壁(1878.HK/港币20.35, 未有评级)股权计划达成协议。此前签署的收购协议商定，中国铝业将收购南戈壁最多60%、但不少于56%的普通股，收购价为8.48 加元/股，总代价9.25 亿加元(约合71.99 亿港币)。
    为何终止？
    交易终止主要是因为中国铝业和Turquoise 认为在可接受的时间范围内，能获得蒙古政府监管批准的可能性较低。
    我们的观点：
    我们对于中国铝业终止此项收购并不意外，因为最近蒙古国会推出了一项战略重要性重点行业的外商投资法(投资比例不得高于49%)。此项法案是针对中国铝业的此番收购要约提出，以及中蒙两国持续紧张的政治形势。如果中国铝业成功收购南戈壁，那么将成为蒙古最大的中国矿业投资项目。由于中国铝业试图收购南戈壁，因此至今南戈壁的采矿权许可一直暂停使用。考虑到南戈壁的采矿权面临不确定性，在蒙古投资的政治风险加剧，我们认为终止收购是明智之举。