事件：
    公司公布2012 年半年报，上半年实现收入8.19 亿元，同比增加22.09%，实现归属于母公司的净利润为7921 万元，同比增加13.42%。受益于去年新开工面积增速超16%和苏州一号线地铁170 台重载扶梯收入确认，公司整机收入增长迅速，其中电梯销售收入增加27.95%，扶梯收入增加54.13%；而零部件业务下滑11.41%，主要由于奥的斯等少数大厂需求减少导致。
    2012 年第二季度，公司收入4.57 亿，同比增加16.31%，净利润4537万，同比增加12.83%。公司预计2012 年1-9 月净利润同比增加10%-30%。
    点评：
    1）重载扶梯占比提升+直梯提价，综合毛利率稳步提升
    得益于垂直电梯提价、原材料价格下降和高毛利率的地铁重载扶梯收入占比提升，上半年公司整体毛利率上升0.69 个百分点至25.93%，其中扶梯毛利率上升2.32 个百分点至24.16%、直梯上升0.08 个百分点至29.75%、以及我们预计30%毛利率的重载扶梯占扶梯的收入由去年的14%提升至现在24%。
    2）下半年毛利率将保持稳定
    由于公司去年锁定了一年的钢材价格，导致去年三四季度钢材价格下滑，公司三四季度单季度毛利率由二季度的24.84%下滑至22%、21.9%，而今年公司放弃锁定钢价转而选择成本加权，使得零部件和扶梯业务毛利率回归正常，我们预计公司全年毛利率将保持在25.8%。