投资要点： 
     业绩简述:同比增长38%   2012年上半年赣锋锂业实现营业收入2.99亿元，同比增长52%，实现净利润3261万元，同比增长38%，实现基本每股收益0.22元，符合我们的预期。  ? 募投项目投产 驱动业绩增长   公司业绩增长主要归因于募投项目650吨金属锂技改项目、新建150吨丁基锂生产线项目的产能释放，其中金属锂及锂材销售收入增长65%，碳酸锂产品销售收入增长62%，丁基锂销售收入增长32%。超募资金项目1万吨锂盐生产线项目生产基地已完成土地征用，目前正处于土建施工设备购置阶段，预计2013年能够逐步投产释放产能，我们仍将看好公司未来的成长性。  ? 核心技术优势 传导原材料价格上涨   公司产品拥有核心技术优势，能够把上游原材料价格的上涨顺利传导给下游客户，从而维持平稳、较高的毛利率水平。上半年公司产品综合毛利率为21%，同比下滑仅2个百分点，而同期原材料碳酸锂价格已经同步上涨了10%以上，公司毛利率下滑主要归因于人工成本上涨、改善产品包装成本以及安全环保投入增加而增加费用所致。   强周期行业中的弱周期特征   公司所处有色金属行业具有强周期特征，在全球经济低迷的背景下公司仍能实现业绩38%的高增长，主要归因于下游新材料（石化、橡胶等领域）、新能源（3C产品、电动自行车等）、新医药行业（降血脂药和抗病毒药）的稳定需求，尤其归因于海外市场石化、橡胶新材料领域的积极开拓：2012年上半年，公司海外市场销售额高达1.13亿元，同比增长176%。  ? 盈利预测及投资评级：维持"买入"   我们预计公司2012年将可以实现EPS0.50元，2013年将实现0.74元，同比分别增长38%和50%，动态PE分别为46倍和31倍，我们维持公司买入投资评级