投资建议： 
    预计公司 12-14年每股收益为 0.46、 0.6、 0.57元，对应的动态 PE 分别为 50X、38X、34X。鉴于公司将继续充分受益锂行业高景气及募投项目的顺利投产，我们维持“推荐”评级。 
    要点： 
    业绩符合预期。公司发布半年报：报告期内实现营业总收入  2.99 亿元，同比增长51.96%；归属上市公司股东净利润0.326亿元，同比增长  38.34%，对应基本每股收益0.22元，上半年业绩基本符合预期。
    量价齐升，碳酸锂产品盈利能力增强。今年上半年公司营业收入大幅增长主要是由于公司在建产能的释放以及产品涨价的共同作用，其中金属锂及碳酸锂产品收入增速都在 60%以上。由于人工成本和智利盐湖原材料成本上升使得公司产品综合毛利率较上年同期下降了  1.96 个百分点。分产品来看，碳酸锂毛利率提高了 2.8 个百分点，金属锂及其他产品毛利下滑约 3.5 个百分点。
    政府补贴上升导致非经常性损益增加。公司今年上半年非经常性损益大幅上升 244.4%，达到2622万元，主要由于政府补贴3037万元，同比上涨了530.6%；营业外收支有小幅回落，为6.23万元，同比下滑84.96%。
    存货稳定及应收账款增加。存货账面余额增加了8.0%，主要受到在产品和产成品库存的影响，分别上涨了 48%和 6%，但总体稳定；应收账款的账面余额较去年同期上涨 43.8%，主要是营业收入大幅增加且暂未到应收账款回收期所致。
    资产负债率上升，偿债能力基本稳定。公司资产负债率较同期小幅上升0.83个百分点，达到 14.44%；流动比率、速动比率分别比上期小幅下滑至 4.5和 3.46，但仍处于健康水平。